【本周是多少周】从本周三开始，国内将陆续公布12月各项宏观经济数据

从本周三开始，国内将陆续公布12月各项宏观经济数据，对此我们的预测如下表所示。对比11月官方公布的数据和我们前期相应的预测值来看，CPI、PPI、消费、工业增加值以及固定资产投资等数据与预期较为一致，延续平稳趋势；而进出口数据和金融数据则高于预期。我们在下文对12月各项经济数据的预测进行讨论。   　　PPI方面，12月生产资料的价格指数走势不一。环比来看，能源产品、黑色金属、化工产品以及农贸产品的环比增速均有不同程度上行，而橡胶产品则是环比增速为负，有色金属环比大致持平。虽然在国际油价走高、环保限产等因素的影响下，钢材、水泥以及能源产品的价格在12月均有走强，但仍然需注意到可能会拖累12月PPI的因素：同比增速在高基数影响下或现回落，以全国煤炭价格指数和大宗商品价格指数的走势为例，12月生产资料的价格虽高，但16年同期也处于高位状态，特别是橡胶类产品的同比增幅为-42.2%。综上考虑，受高基数的影响，我们认为12月PPI将回落至4.9%。   　　综合来看，我们认为17年12月数据中，通胀数据或将小幅走高，经济增长数据则延续前期稳中趋缓走势，金融数据虽边际上有所下滑，但绝对水平仍高，基本面数据整体对债市的边际影响偏弱，监管引发的流动性分层，银行对非银信用派生下降仍是债市目前的主要矛盾。

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