焦点|【焦点】涨超3%之后 黄金多头崛起看这两方面!

2015-01-23 利率动态 阅读:

  黄金近期的走势可谓跌宕起伏,先是从6月7日开始,连续下跌,并且刷新近半年低点,随后,在短短10个交易日,便收回近一半跌幅。而今,市场焦点越发复杂化,特朗普“通俄门”、美联储加息进程甚至欧洲央行动态都成为影响行情的关键点。那么,在如此多的信号之下,我们又该如何把握本周的行情呢?黄金接下来还可以做多么?


  美国经济以及美联储


  如果对美国经济状况进行深层次的分析,我们就会发现,其实,从3月份加息之后,美国的就业还有通胀表现便开始走下坡路。


  图一:美国通胀表现



  不过银行 贷款—利 率 网,美联储将缩表作为之前考虑的核心要素,所以,从3月份之后,便一再释放偏鹰派言论,打压金银走势。但是,耶伦预想中的二季度经济企稳并没有出现,油价下跌对通胀造成的拖累仍在延续。因此,本周即将公布的美国二季度GDP数据便成为衡量美国经济状况的重要指标。如果本次数据表现好于预期值的2.6%,那么美联储才有望启动9月份加息议程;否则,经济疲软势必拖累加息前景。


  从纽约联储和亚特兰大联储的预测模型来看,本次GDP数据很有可能会不及预期。亚特兰大联储预测为2.5%,而纽约联储的预测值仅有2%左右。而一旦价格不及预期,将再次提振金银的多头走势。


  图二纽约联储预测值:



  图三亚特兰大联储预测图:



  美德利差


  和美联储以及美国经济泥潭不同,欧洲央行也开始尝试着收紧其长年的宽松政策。这也导致了欧元区国家国债收益率的上行。前期美欧货币政策平偏差正在逐步被修正:,而伴随着这个修正过程,美德10年期国债利差也开始加大。从近两年的走势来看,一旦美德利差转正,那么黄金随后都将迎来一波上涨行情。而当前美德利差恰好在0轴上方,从历史判断当前走势,黄金多头或将延续下去。


  图四:美德利差和黄金走势



  总结来说,我们认为:


  一方面,美国近期疲软的经济数据将传导到二季度GDP,从而导致其依旧不及市场预期,美联储7月份加息概率为0,九月份加息概率将受累下行;


  另一方面银 行 贷 款,随着美德国债利差的扩大, 欧美政策差异开始缩小,加之,美德利差和黄金多头之间的相关性。预计本周黄金或将延续多头走势。


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