【里根号】里根税改（1981-1988年）助经济摆脱滞胀，美债收益率震荡下行

里根税改（1981-1988年）助经济摆脱滞胀，美债收益率震荡下行   　　1. 政策背景方面，里根税改的出台源于美国经济进入“滞胀”。受70年代石油危机影响，叠加美国在70年代实行的高财政支出、高税收政策以及宽松的货币政策，美国经济迎来了“滞胀”，经济增速自1980年二季度开始，连续三个季度出现同比增速为负，其中1980年三季度GDP同比增速为-1.6%。此外通胀和失业率高企，其中CPI同比增速自1978年开始便连续攀升，在1980年2月至6月稳稳站上14%，直到1983年通胀才稳定落回5%以下。失业率在80年代初也是演绎了“扶摇直上”的局面，自1980年1月从6.3%一路走高到1982年底的10.8%，直到1988年才稳定回落到6%以下。   　　2. 政策细节上，为解决当时的滞胀问题，里根政府推出大幅减税措施，旨在鼓励储蓄与投资，推动经济走出低迷状态。1981年《经济复苏税法》出台，其主要内容包括了：1. 企业投资享受纳税优惠，购买机器设备等均可享受减税6%；2. 个人所得税分别在1981年、82年、83年降低5%，10%，10%；3. 缩短固定资产折旧年限并加速固定资产折旧，变相降低了企业税负。此后，另一税改文件《税制改革法案》在1986年出台，对前期的税法进行了补充，该法案主要包括了：1. 继续降低个人所得税，最高税率由50%降低至28%，并且将纳税等级简化为3级；2. 对公司所得税进行简化，公司所得税率由46%降低至34%。   　　除了减税，里根政府的扩张性财政政策还包括了扩大军费开支。70年代绝大部分时间，美国每年的国防开支低于1000亿美元，且自1970年开始国防开支在GDP中的占比就逐年下降，由7.8%一路下降到1979年的4.5%。国防开支在1980年开始走高，由1346亿美元上升到80年代末的近3000亿美元，在GDP中的占比也由4.8%回升到6%的高点。

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